En épocas de crisis como la actual, y en lo que se refiere a las inversiones, es bastante natural que recibamos mensajes contradictorios dependiendo de quién los emita, mensajes que en algunos casos hablan de algo similar a una hecatombe en cuanto a lo que ha productos de inversión se refiere, por lo que lo que toca es buscar refugio para el dinero y esperar mejores tiempos, y otros mensajes que en el vértice contrario nos dicen que éstos también pueden ser grandes momentos para las inversiones y para productos como los fondos de inversión de manera más concreta.

Probablemente desde un punto de vista realista la posición más correcta entre estos extremos estaría precisamente en el equilibrio, sin embargo, como este es un espacio destinado a un instrumento de inversión como los fondos, no podemos sustraernos a la realidad y constatar que efectivamente existen productos que no sólo mantienen rentabilidades interesantes en épocas como la actuales sino que probablemente, tal y como es el caso de los Hedge Fund, puede llegar a ser capaces de aprovechar las debilidades de los mercados y favorecer de este modo su rentabilidad.

Si tratamos de hacer una explicación simple de lo que es un Hedge Fund realmente podremos acudir a una posible traducción del término, y definirlo como un fondo de inversión libre.

Probablemente la particularidad más relevante en principio a analizar es el hecho de que quienes gestionan estos instrumentos van a poseer la libertad de elección tanto las estrategias como los activos en los que el producto invierten patrimonio; de esta manera van a poder acceder por ejemplo a inversiones a muy corto, inversiones a la baja, sobre tanto índices como acciones de cualquier mercado, con la particularidad de que tienen permitido la realización de tácticas de coberturas a través de la adquisición de productos derivados, futuros, warrants, divisas… a los que acudir en busca realmente de estrategias de alta cualificación.

Estas posiciones cortas que estos productos pueden tomar les van a permitir la toma de acciones en lo que prácticamente podrían considerarse operaciones de compra a crédito para venderlas en el mercado según se adquiere el préstamo, el inversor de esta manera viene a asumir compromisos de devolución sobre plazos pactados, generándose las ganancias en el momento en que las acciones bajen de precio, al devolverse y recomprar ser más baratas, en la diferencia de esta compra hasta la ganancia.

Entendiendo lo anterior podemos llegar a comprender que nos encontramos ante productos que, en primer lugar, no son sencillos en cuanto a composición y funcionamiento, y que, efectivamente, sacan un beneficio evidente de los movimientos de retroceso de las bolsas, algo muy aplicable por ejemplo a los movimientos de los valores en nuestro país, donde efectivamente operan este tipo de productos obteniendo rentabilidades realmente interesantes en función de las caídas de los valores.

Imagen 1 y 2:  401(K) 2012 flickr creative commons // Peter flickr creative commons

El nombre de esta categoría lo dice todo: su objetivo de inversión es obtener la apreciación del capital, generalmente a medio plazo, a través de la inversión tanto en IICs de Inversión Libre nacionales como en IICs extranjeras similares. Dicho de otro modo: este fondo invierte en otros fondos de inversión.

Aquí les dejamos los menos malos Fondos de Inversión Libre de este momento:

Renta 4 ha lanzado un nuevo Fondo de Inversión Libre (Hedge Fund) en el mercado español, que tiene como novedad el invertir usando un CFD (contrato por diferencia).

Se trata del fondo Swing Trading KA’U Value, el cual ha sido registrado recientemente, el cual invertirá un 100% en renta variable global, sin límites por países o regiones, y será gestionado a través de contratos por diferencias.

De esta forma, las posiciones abiertas en CFD se distribuirán entre 5 y 30 valores subyacentes, que serán valores de alta capitalización y formarán parte del DAX 30, Eurostoxx50 o del Ibex-35. Además, el fondo invertirá parte de su patrimonio en IIC y, en especial, en fondos de gestión value.

Este nuevo fondo posee un objetivo de rentabilidad medio anual no garantizado de Euribor a 12 meses más un diferencial del 10% manteniendo un nivel de volatilidad medio anual objetivo en el rango del 6-9%.

Cuenta como asesor con la firma española KA’U Gestión de Activos, y requiere de una inversión mínima de 50.000 euros. En cuanto a las comisiones, se aplicara una comisión de gestión del 1,5% y del 10% sobre resultados.

Con este nuevo Fondo de Inversión Libre, son ya 31 los fondos de inversión libre registrados en España.

Recordemos que los FIL se distinguen de los fondos tradicionales por su mayor flexibilidad en cuanto a política de inversión, endeudamiento, apalancamiento, inversión mínima, periodicidad en el cálculo del valor liquidativo y comisiones.

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La sociedad de valores independiente Áuriga Securities ha lanzado al mercado tres nuevos fondos de inversión de retorno absoluto, los cuales fueron diseñados para ganar dinero en todo tipo de situación, esto seria ganar dinero suban o bajen los mercados.

Se trata de productos que están bajo la directiva europea Ucit III, transparentes y domiciliados en Luxemburgo, para que de esta forma estén disponibles para inversores extranjeros, además de que pueden venderse a pequeños inversores.

El primer fondo denominado M2T es un fondo multi-estrategia de retorno absoluto, denominado en euros, que utiliza modelos propios para realizar el seguimiento del comportamiento de las principales índices bursátiles, divisas, bonos y tipos de interés. De esta forma M2T tan solo opera en los futuros más líquidos del mundo, cuyo objetivo es ganar entre un 10% y un 15% anual con baja volatilidad. La inversión mínima es de 100 euros y dispone de dos tipos de participaciones, con distintas comisiones: una destinada a los pequeños inversores cobra un 2% de gestión y un 20% sobre las plusvalías, en caso de que existan, y otra para los inversores institucionales con una comisión del 1% en concepto de gestión y del 15% sobre las plusvalías.

El segundo fondo es el Global Bond, invierte en bonos globales por lo menos dos tercios de sus activos en una cartera diversificada de valores de renta fija denominados en las principales divisas del mundo. La duración media de la cartera de este fondo variará desde 1 mes a 10 años de plazo, dependiendo de la visión de los gestores para los tipos de interés de cada activo. Posee como objetivo conseguir una rentabilidad del Eonia, cuya media en 2010 asciende al 0,35%, más 400 puntos básicos (100 equivalen a un punto porcentual). Su inversión mínima es de 100 euros y la comisión de gestión para los inversores minoristas es del 1%, siendo en el caso de las participaciones para institucionales, un 10% de comisión de éxito, aunque establece un mínimo del 0,5%.

El último y tercer fondo es el Breogan Global Financials Fund esta idealmente posicionado para explotar la riqueza de oportunidades de inversión existentes en el sector de las instituciones financieras a nivel global, con estrategias en el mercado de crédito. Breogán no invierte en préstamos, crédito estructurado o cualquier tipo de colocaciones privadas, y tiene como objetivo ganar alrededor de un 15% anual. En esta cartera, a diferencia de las dos anteriores, la liquidez no es diaria, sino semanal.

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En los últimos tiempos, gracias a la paridad euro dólar, entre los fondos de inversión libre (hedge funds) está creciendo el miedo a que los reguladores actúen contra ellos debido a la escalada de críticas que han recibido acusándoles de agravar la crisis actual.

Sin embargo, para algunos de estos fondos, como Brevan Howard y Moore Capital, es mas seguro especular contra el euro, y no contra otros países debido a los riesgos políticos y regulatorios que entraña el posicionarse de ese modo.

Así es que es relación a esto, el presidente del Eurogrupo advirtió a los especuladores de una manera muy gráfica: “Tenemos las herramientas de tortura en el sótano”.

Por su parte, Brevan Howard, el mayor hedge europeo el cual gestiona unos 27.000 millones de dólares, en su última carta a los inversores informo que la venta en corto de bonos de la Eurozona está expuesta a un fuerte control regulatorio, por lo que ha abandonado todas sus posiciones en deuda soberana.

De la misma forma, Moore Capital acusó en una carta a los inversores a la Unión Europea de culpar al sector de los hedge funds sin conocimiento de causa negando que mantuviese actualmente posiciones cortas contra la deuda griega.

Y así es, según un estudio elaborado en Estados Unidos, las gestoras femeninas de Hedge Funds (fondos de inversión libre) han logrado unas rentabilidades anuales mayores que los hombres.

De esta forma, la rentabilidad media obtenida por los hedge funds gestionados por mujeres han conseguido incrementos medios del 9% anual desde 2003, contra el 6% que han logrado de media el conjunto de los fondos libres analizados.

Esta conclusión resulta más llamativa debido a que durante la crisis financiera de 2008, las mujeres lograron mejores resultados, ya que de acuerdo con el estudio, los hedge femeninos solo perdieron un 5,41% de media, frente al 19,03% global.

De este mismo estudio surge que las mujeres y los hombres tienen distintos estilos de inversion. En general, las mujeres tienden a ser más consistentes y hacer más hincapié en los detalles ocultos en la información que manejan a la hora de tomar decisiones. Por otro lado los hombres son más activos y con una visión más de conjunto y un gran gusto por el trading.

Tras la liquidación de cerca de 1.900 fondos de inversión libre en todo el mundo, la Comisión Europea ha presentado ya el borrador de la directiva de gestores de fondos de inversión alternativa para poner coto al sector.

Entre 2008 y lo que va de este año, los activos bajo gestión de los hedge funds han pasado de casi dos billones de dólares a poco más de 1,4, y todo indica que la crisis va a conducir al sector a un futuro un tanto más convencional y racional.

Según explica la Comisión Europea, la crisis ha puesto de manifiesto hasta qué punto la inversión alternativa es vulnerable a una amplia serie de riesgos. Estos peligros son una preocupación directa para los inversores de estos fondos, pero también representan una amenaza para las contrapartes de negociación, las entidades que financian la inversión y para la estabilidad e integridad de los mercados financieros europeos.

Estos fondos de inversión libre pueden son bastante amplios y poseen varias ventajas, ya que pueden invertir en cualquier activo, tienen requisitos menos estrictos en cuanto a información pública y a suscriptores; las exigencias de cálculo del valor liquidativo de la inversión también son menores y la capacidad permitida de apalancamiento también es muy superior a los fondos convencionales.

Como inversores, tenemos la obligación de saber dónde nos metemos y si estamos en condiciones de soportar el peor de todos los escenarios posibles. Actualmente el negocio de los fondos se encamina hacia un horizonte más convencional y eso será así para todos, incluidos los hedge funds.

Mas del 50% de los hedge funds (fondos de inversión libre) que se encuentran registrados en España están en liquidación.

Esto es consecuencia de una serie de hechos ocurridos, como los importantes reembolsos registrados por los fondos puros de inversión libre, el abandono de la comercialización de este tipo de productos por parte de los grandes bancos y algunas de las gestoras más operativas del mercado, y por el patrimonio muy inferior al registrado un año atrás.

En principios los hedge funds fueron creados para inversores expertos y que de a poco se fueron convirtiendo en un producto de moda. En realidad son un producto sofisticado, enfocados a un inversor consciente de los niveles de riesgo que asume.

Hoy en día los hedge funds retoman su protagonismo como opciones esenciales de diversificación en las estrategias de gestión de patrimonios. Los gestores más avanzados reservan ya un porcentaje significativo en sus carteras a estos productos de inversión libre como elementos para alcanzar sus objetivos de rentabilidad.

Con esto queremos decir que hedge funds no van a desaparecer, sino que se están ubicando donde corresponde.

Schroders lanza una nueva plataforma de hedge funds llamada Schroder GAIA (Global Alternative Investor Access). Se trata de una nueva plataforma de fondos regulada y transparente para fondos UCITS diseñada con el fin de facilitar a los inversores el acceso a los conocimientos especializados de la gestión alternativa.

Schroders es un asset manager británico, líder internacional en el manejo de activos con una historia de más de 200 años. Su fortaleza reside en la alta calidad de los servicios que brinda con una base independiente. Schroders plc se encuentra entre las 100 compañías más grandes que cotizan en la Bolsa de Comercio de Londres, con oficinas distribuidas en 26 países.

Esta plataforma reunirá lo mejor de la inversión tradicional y alternativa, es decir, la red mundial de distribución y la excelencia en productos UCITS de Schroders, y los conocimientos y experiencia de NewFinance Capital en el sector de los fondos de inversión libre.

En cuanto a la gestión de los fondos disponibles a través de esta plataforma, la misma estará a cargo de prestigiosas gestoras de fondos de inversión libre con trayectorias contrastadas.

Con este lanzamiento Schroder busca consolidarse como un proveedor líder de hedge funds de calidad al que se puede acceder a través de productos UCITS. Schroder GAIA ofrecerá a los inversores un producto que combina el perfil de rentabilidad de las estrategias de los fondos de inversión libre con la liquidez, la transparencia y la estabilidad normativa del marco UCITS.

La asociación de gestores de fondos británica se ha puesto en campaña para que se introduzcan cambios notables en la nueva directiva de regulación de los hedge funds o fondos de inversión libre.

Lo que se esta buscando es una supervisión mas estrictas de los fondos de inversión libre, y esta directiva obligaría a muchos fondos de inversión libre y grupos que gestionan capitales privados en la Unión Europea a registrarse por primera vez ante el organismo regulador de su país y dar detallada información sobre sus actividades.

Según afirman los expertos, esto causará muchos problemas a las firmas que están establecidas en la Unión Europea, pero que tienen a sus equipos de gestión, especialmente de renta variable extranjera, trabajando en lugares tan habituales como Japón.

Además, la nueva normativa otorga mayores responsabilidades a los bancos depositarios, lo cual podría disuadir a muchas instituciones de ofrecer estos servicios.

Esta directiva esta siendo muy cuestionada, y quienes se oponen a ella argumentan que repercutirá muy negativamente en negocios que gestionan activos por valor de dos billones de euros, incrementará los costos para los inversores y hará que algunos fondos de alto riesgo emigren a ultramar.

Otra de las críticas es que la normativa ha sido redactada deprisa y corriendo, por la presión que han sufrido las autoridades para tomar medidas.