Lo cierto es que en muchas ocasiones a la hora de analizar fondos de inversión solemos fijar nuestros análisis en aquellas propuestas de fondo de inversión más cercanas a las categorías o bien más demandadas o bien más conocidos por el conjunto de los usuarios de este tipo de productos financieros, y lo hacemos de una manera ciertamente bastante global, sin embargo esto, que obedece a la lógica de la demanda de información en función del consumo real de determinados productos, no nos impide en otras ocasiones centrar nuestra mirada en otro tipo de propuestas o modelos de inversión.

En este caso vamos a revisar una propuesta de Kutxa que realmente se nos muestra como IIC De Gestión Pasiva.

Sin duda las dos primeras cuestiones que debemos abordar a título informativo para el usuario de a pie es que nos encontramos con un producto que presenta un perfil de riesgo de fondo a inversor alto, a la par que por sus propias características no resulta en absoluto adecuado para aquellos inversores que vayan a tener necesidad de liquidez en plazos anteriores al vencimiento de la estrategia en el propio producto señala.

Este periodo de vencimiento de la estrategia a siete años, como se caso de este Kutxa Estructurado3, van directamente relacionado con la búsqueda de la rentabilidad, el objetivo no garantizado, referenciada al Ibex 35.

En cualquier caso y como característica también interesante de este producto se pueden dar posibles vencimientos a la estrategia del mismo independientemente de la cifra de siete años, aunque, para ello deben producirse movimientos determinados:

Para poder realizar el vencimiento anticipado entre el año uno y el año seis de la vida del producto deberá verse la condición de que la referencia final del índice Ibex 35 resulta ser mayor o igual al 100% de la inicial, a partir de este hecho el vencimiento se producirán el año en el que se haya cumplido dicha condición con una TAE el escalado en función del año que resulta ser, de esta manera la TAE en caso de vencimiento en el año 1 será de 110% VLI; 9,61% TAE mientras que en el otro extremo en el año 6 de la vida del producto será de 1160% VLI; 8,09% TAE.

En el caso de que la vida del producto llegue a los siete años sin haber vencido anteriormente como indicábamos en el párrafo anterior, la estrategia de este producto como decíamos vencer a él siete años, concretamente el 3 febrero de 2017, pudiéndose también generar tres posibilidades diferentes en función de la referencia final del índice al que se sujeta al fondo; el Ibex 35.

Cuando el índice resulta mayor o igual al 100% de la referencia inicial en el vencimiento se alcanzará al 170% de VLI 7,82% TAE.

Cuando el citado índice resulta mayor al 80% y menor al 100% de su referencia inicial se obtendrá el 100% VLI 0% TAE.

Mientras que si él resultado es menor al 80% de la referencia inicial se obtendrá en el vencimiento el resultante de restar la pérdida que equivale a la compra del citado índice al 80% de su valor inicial al 100% VLI, resultando una rentabilidad negativa en esta circunstancia.

Contrastable a partir de una inversión mínima inicial de 100 € con una inversión mínima de mantenimiento de 100 € el producto aplicará una comisión de gestión anual aplicada directamente al fondo del 2,2% a la vez que una comisión de depositario anual también aplica directamente sobre patrimonio del 0,2% a la que sumar una comisión de suscripción del 5% sobre el importe suscrito.
Imagen 1 y 2: alf.melin flickr creative commons // Tax Credits flickr creative commons

La Caixa le ofrece una promoción destinada a captar Fondos de Inversión, por medio de la cual podrá conseguir como regalo el1% del importe traspasado.

De esta forma todos los fondos que haya traspasado desde otras entidades a la Caixa entre el 1 de febrero y el 30 de junio de 2010 por un importe mínimo de 3.000 euros recibirán de regalo una bonificación del 1%.

El importe máximo de dicha bonificación será de 3.000 euros, y el abono se realizará al finalizar el periodo de un año en el depósito asociado al expediente de fondos.

Como condición se exige mantener los fondos en la entidad por un año, durante el cual podrán realizarse traspasos internos, pero solo entre los fondos sujetos a esta promoción entre los cuales encontraremos una amplia variedad de fondos, desde los más conservadores hasta los más agresivos.

Más Información

Si el 2007 fue un gran año para los fondos de cobertura que se negocian en Wall Street, este primer semestre de 2008 no cerró nada mal para los inversores en estos productos. En general, los fondos de cobertura están dando más y más beneficios.

Principalmente, los grandes ganadores fueron aquellos fondos que apostaron a las desgracias de la banca o a las revalorizaciones de los commodities. No es una sorpresa que los inversionistas que apostaron en contra de las inversiones hipotecarias y de viviendas estén destacándose, ya que los problemas en el sector inmobiliario de Estados Unidos y otras regiones del mundo se han desbarrancado en 2008. El desafío real para los gerentes de estos fondos será entregar desempeños similares cuando esa estrategia haya llegado a su fin. Aunque todavía no se avizora un cambio de tendencia.

Extender una buena racha significa mucho para las gestoras, especialmente en fondos más pequeños. No sólo habrá inversionistas felices, sino que una racha exitosa ayuda a atraer grandes sumas de dinero de inversionistas institucionales que exigen un historial de desempeño positivo. Los gestores que siguen sobresaliendo en estos agitados mercados podrían surgir como la próxima generación de superestrellas de los fondos de cobertura.

Para graficar el verano que están viviendo estos fondos, les dejo aquí algunos datos:

• El Fondo Clarium Capital Management de Peter Thiel, que aumentó más de 40% en 2007, ha subido más de 50% este año.
• El Short Credit Fund de Andrew Lahde, que se disparó 886% el año pasado, está cerca de 10% en alza.
• Paulson & Co., que obtuvo ganancias de casi US$15.000 millones el año pasado, ha registrado un alza de casi 20% en algunos de sus fondos de cobertura hasta el 30 de junio
• El fondo Harbinger Capital Partners I, que acumuló ganancias de aproximadamente 120% en su mayor fondo de cobertura en 2007, tuvo una ganancia de 42% hasta junio.

Y la lista sigue. Las ganancias en 2007 fueron más extremas porque muchos de estos inversionistas usaban dinero prestado para hacer grandes apuestas contra las inversiones relacionadas a las hipotecas que colapsaron. A esto, en la jerga bursátil, se lo denomina apalancamiento: una inversión de 1 euro puede transformarse en 10 euros de acuerdo al nivel de apalancamiento que le imprime el gestor del fondo.

En cuanto a lo que sucederá este año, algunos gestores esperan que el mercado empeore antes de que mejore, a pesar del reciente vigor de las acciones. Son especialmente pesimistas sobre el sector financiero. Algunos creen también que las compañías que se benefician de los mercados emergentes volverán a la carga.

¿Qué sucederá? En la ciencia económica todo es posible…

Fuente: The Wall Street Journal

Según un artículo publicado por la agencia de noticias Europa Press, el 60% de los gestores tradicionales de fondos y el 40% de los Hedge Funds registran pérdidas. Sin embargo, estos son datos internacionales difundidos por un banco de inversión estadounidense. Con respecto a España, el mismo estudio establece que está menos afectada a raíz de la mayor regulación que existe en nuestro mercado y la menor aversión al riesgo de los inversores.

El mismo estudio acarreó otros datos de importancia:

• El 70% de los inversores consultados afirmó que la crisis crediticia ha reducido su interés por productos financieros complejos
• El 55% de los mismos inversores destacó que no volverá a estar interesado en estos productos hasta dentro de uno a tres años
• El 60% de las gestoras reconoció haber perdido la confianza de sus clientes como consecuencia de la crisis

En el caso de los Hedge Funds, el estudio argumentó que pueden llegar a desaparecer algunos fondos, pero que esta situación de volatilidad puede llegar a ser una ventaja ya que los Hedge hacen mejores negocios cuando los mercados están bajos.

Preguntado por el caso español, el socio director responsable del sector financiero de KPMG en España, Javier Muñoz, aseguró que la industria de gestión de fondos local está mejor posicionada que la de otros países, ya que el negocio del sector en el país es “pequeño” en comparación con las cifras internacionales y está más regulado.

Además, el mercado de gestión de activos español cuenta con una presencia significativa de fondos garantizados y de renta fija a corto plazo (52% de los activos bajo gestión a 31 de mayo de 2008), y un menor peso relativo de los fondos monetarios dinámicos respecto al conjunto de fondos monetarios en relación a otros países, lo que hace que el impacto de la crisis financiera sea menor. Esto demuestra que el inversor español es conservador por naturaleza.

Por lo visto, lo que estamos sufriendo los inversores de fondos en España es una panacea en comparación con otros países… ¿Será así?

Fuente: Europa Press

La crisis de las Subprimes sigue dejando víctimas por todo el mundo. En este caso, un hedge fund del Citibank, el Old Lane Partners, tiene un destino asegurado: su desactivación.

El Citigroup, que compró este fondo por más de 800 millones de dólares el año pasado, ha anunciado que comprará la mayor parte de los activos que gestiona el hedge fund y que sus clientes podrán recuperar sus inversiones a partir del próximo 31 de julio.

Uno de sus cofundadores es el actual presidente ejecutivo Vikram Pandit, y cuando el banco lo adquirió hace solo 11 meses, muchos grandes bancos y firmas de corretaje veían a los fondos de cobertura como un nuevo negocio lucrativo. Old Lane fue uno de los fondos de cobertura más grandes que debutó en 2006, recaudando US$ 4.000 millones en menos de nueve meses, contando entre sus inversionistas estacados el gobierno de Singapur y la Universidad de Harvard.

Pero apareció la crisis de las hipotecas subprimes y descarriló todo.

A medida que el fondo empezaba a decaer, Citigroup se vio obligado a escoger entre infundirle capital o cerrarlo. Incluso se consideró inyectarle al Old Lane Partners entre US$ 1.000 millones y US$ 3.000 millones del propio capital del banco.

Pero golpeado por la caída en los precios inmobiliarios y el caos del mercado de crédito, el banco reportó pérdidas por casi US$ 15.000 millones en los dos últimos trimestres (39.000 millones en el último año) obligándolo a hacer recortes de personal, y disminuyendo sus recursos, siendo demasiados limitados como para destinar nuevo capital a este Hedge Fund.

El cierre de Old Lane supone el bochorno más reciente para los bancos que operan fondos de cobertura o que han comprado activos en ellos. Bear Stearns, Goldman Sachs. y UBS AG también han sufrido sus tropiezos en los hedge funds durante la crisis del crédito, acumulando miles de millones en pérdidas para sí mismos y sus clientes.

¿Esto supone el fin de los Hedge Funds? No lo creo, aunque estos problemas sugieren que podrían tener problemas a la hora de prosperar dentro de las grandes instituciones financieras.