Ingresos

Las acciones de los fondos de inversión pagan dividendos. La mayoría de los fondos de inversión le darán la opción de reinvertir sus dividendos para comprar más acciones. Cuando reciba los dividendos, usted lo paga como ingresos reportados, incluso si usted reinvierte los dividendos y no presenta los activos en mano, tendrá que pagar los impuestos sobre ellos.

Los dividendos exentos de impuestos son reportados por otro formulario, en el cual se estipulan los bonos municipales u otras deudas exentas. A pesar de que los dividendos se consideran como rentas pagadas, si son dividendos calificados, se les aplica un tipo impositivo más bajo.

Ganancias sobre capital

Las ganancias de capital en un fondo de inversión se dividen en dos formas. La primera es cuando usted vende sus acciones, también conocido como cancelación de las mismas. Si el valor liquidativo es superior al adquirir las acciones, tendrá una ganancia de capital. La segunda es cuando el administrador del fondo vende acciones o bonos en el fondo. Esto se conoce como volumen de negocios en el fondo y puede llevar a ganancias de capital importantes.

Para las ganancias de capital de los activos a corto plazo, se evalúan los activos menores de un año y estos, por lo general, tienen la mayor tasa de impuestos. Las ganancias de capital de las acciones a largo plazo, evalúan los activos mantenidos por más de un año. Estas ganancias de capital tienen un valor máximo del 15% de los soportes superiores de impuestos. Recuerde que usted puede controlar su tiempo, pero no puede controlar la administración del fondo.

Consejos

Considere el tipo de estructura de inversión que usted está comprando para determinar si existe un pasivo por impuestos. Los planes de pensiones y sus anualidades variables permiten a los inversionistas comprar fondos de inversión dentro de la cuenta. Estos fondos crecen bajo el refugio de impuestos. Cuando los fondos son liquidados, no existe ganancia o pérdida patrimonial evaluada. Cuando los bienes se distribuyen, deben añadirse a los ingresos ordinarios.

Conceptos erróneos

Los bonos libres de impuestos no pueden ser catalogados de esta manera. Una persona que busca ingresos libres de impuestos no puede estar satisfecha cuando recibe una ganancia de capital en un fondo de inversión. Las ganancias de capital ocurren en fondos libres de impuestos cuando los bonos se venden en el mercado secundario o en un mercado en el que la tasa de interés haya bajado.

Este es un error común entre los propietarios de los fondos de inversión. Es importante buscar un bajo índice de rotación, incluso con fondos libres de impuestos para asegurarse de que los bonos están siendo comprados y mantenidos de forma adecuada.

Los recientes cambios en materia tributaria realizados a fines de 2011, con efectos inmediatos a partir del 1º de enero de 2012, dan cuenta, entre otras medidas, de una subida de los tramos del IRPF 2012 y en la tributación de las rentas del ahorro, entre las que encontramos la fiscalidad de los fondos de inversion.

Los fondos de inversión no están sometidos a tributación en el IRPF hasta que se produce la transmisión o reembolso de participaciones. En ese momento se generará una variación patrimonial, ganancia o pérdida, por diferencia entre el valor de transmisión o reembolso y el valor de adquisición o suscripción de las participaciones, esto es:

Valor de Reembolso – Valor de Suscripción = Resultado Impositivo (Ganancia o Pérdida)

Cuando se produce el reembolso de participaciones del fondo de inversión se considera que se transmiten aquéllas que fueron adquiridas en primer lugar, es decir, se aplica el denominado sistema FIFO (first in – first out). En nuestro idioma: primera entrada-primera salida. Los gastos y tributos inherentes a la adquisición o la transmisión se suman y se restan, respectivamente, considerándose como un mayor valor de adquisición y como un menor valor de venta.

Antes de continuar, vale una aclaración: la fiscalidad de los fondos de inversión es diferente en el País Vasco, donde el precio de adquisición de las participaciones se multiplica por un coeficiente de actualización que varía en función del año de suscripción de la participación. Pero eso lo explicaremos en otro momento.

Las ganancias patrimoniales derivadas de transmisiones de participaciones de fondos de inversión están sometidas a los siguientes tipos:

• Las ganancias hasta 6.000 tributan al 21%
• A partir de 6.000 euros y hasta 24.000 habrá que pagar un 25%
• A partir de 24.000 euros se pagará una retención de 27%

A su vez, estas ganancias patrimoniales se podrán compensar con pérdidas patrimoniales (estas últimas ya sean por ventas de participaciones de otros fondos de inversión, de acciones y/o de inmuebles) y el resultado, si es positivo, se integrará en la base del ahorro tributando a los tipos antes mencionados.

Un aspecto importante a tener en cuenta, que no ha variado con la reforma del IRPF y que significa la gran ventaja que tienen los fondos de inversión por sobre los depósitos y otros productos financieros similares, es la posibilidad de realizar traspasos entre fondos de inversión sin necesidad de tributar. La tributación solo se produce cuando se hace efectivo el reembolso de las participaciones del fondo de inversión y de esta manera se desplaza la carga fiscal hasta el momento que se produzca la disposición definitiva de las cantidades invertidas, a diferencia de lo que ocurre con otros productos de ahorro e inversión.

No obstante, cuando el importe obtenido como consecuencia del traspaso de participaciones en fondos de inversión se destine, cumpliendo determinados requisitos, a la adquisición de nuevas acciones o participaciones en Instituciones de Inversión Colectiva, no procederá computar la ganancia o pérdida patrimonial (esto es, el transmitente no tributa en el momento del traspaso), y las nuevas acciones o participaciones adquiridas conservarán el valor y la fecha de adquisición de las participaciones en fondos transmitidas.

En estos supuestos en los que no procede el pago de impuesto en la declaración de la renta en el momento de la transmisión, tampoco se procederá en el momento de la venta del las participaciones a la práctica de retención alguna.

Se viene el momento de preparar la Declaracion de la Renta, y en este sentido, es momento de ir conociendo como tributan los distintos productos financieros.

Los fondos de inversión no están sometidos a tributación en el IRPF hasta que se produce el reembolso de participaciones. En ese momento se generará una variación patrimonial, ganancia o pérdida, por diferencia entre el valor de venta y el valor de compra o suscripción de las participaciones.

De esta manera, la fiscalidad de los fondos de inversion en la Renta 2010 incluye la inclusión al precio de compra de todos los gastos y comisiones de la operación. Como contrapartida, al precio de venta hay que restarle dichos gastos y comisiones. La mayoría de los fondos no tienen comisiones de suscripción o reembolso, pero algunos sí las tienen, sobre todo los garantizados.

Para valuar las participaciones, se utiliza el método FIFO (por sus singlas en inglés, First In – First Out), que quiere decir, Primero Entrada – Primero Salida. En caso de ganancia, se paga el 19% por los primeros 6.000 euros y el 21% por todo lo que pase de esos primeros 6.000 euros, independientemente del tiempo que se hayan mantenido las participaciones.

Si ocurriese una pérdida, las minusvalías pueden compensarse con otras plusvalías (acciones, fondos de inversión, derivados, inmuebles, etc.). En caso de no existir plusvalías con las que compensar, las minusvalías que no hayan podido ser compensadas podrán serlo a lo largo de los 4 ejercicios siguientes .

Un aspecto importante a tener en cuenta, que no ha variado con la reforma del IRPF y que significa la gran ventaja que tienen los fondos de inversión por sobre los depósitos y otros productos financieros similares, es la posibilidad de realizar traspasos entre fondos de inversión sin necesidad de tributar. La tributación solo se produce cuando se hace efectivo el reembolso de las participaciones del fondo de inversión y de esta manera se desplaza la carga fiscal hasta el momento que se produzca la disposición definitiva de las cantidades invertidas

El sector de los fondos de inversión fue el más golpeado por la crisis de confianza y liquidez que estamos viviendo. Las turbulencias de los mercados han sumergido a este producto de inversión en los últimos 16 meses en la peor racha de su historia, con salidas netas (diferencia entre suscripciones y reembolsos) de casi 65.000 millones de euros, más de un tercio de su patrimonio actual.

En este contexto negativo, y con el fin de promocionar el ahorro a largo plazo, la asociación Inverco propondrá al Gobierno un cambio fiscal que mejore las condiciones de la inversión colectiva en España, tan pronto como lo permita la actual crisis financiera.

En principio, parece complicado que Inverco logre avances a corto plazo, ya que durante las últimas semanas el Gobierno ha reiterado en numerosas ocasiones que no se plantea ninguna rebaja fiscal a corto plazo. Sin embargo, desde el Ministerio de Hacienda aseguran que estudiarán la propuesta una vez realizada.

Según señala un informe de Inverco, la mayoría de legisladores europeos han establecido estímulos claros para la inversión colectiva. En algunos países, es posible incluso no tributar por las plusvalías en función del periodo de inversión. De más está decir que desde el sector de los fondos de inversión aplaudirían una decisión de esta naturaleza, más aún pensando que desde 2007, los españoles tributan por el 18% de las plusvalías sea cual sea su horizonte de inversión. Hasta entonces, los inversores gravaban un 15% salvo en el primer año.

Inverco toma como ejemplos deseados los casos de Bélgica, Grecia, Holanda, Hungría y Suiza, donde las plusvalías están siempre exentas de tributación; de Luxemburgo y la República Checa, exentas en el caso de que la inversión sea superior a seis meses; Alemania, Austria y Portugal, exentas por encima de un año; y Dinamarca, si se invierte más de tres años.

“Wall Street se quebró!” decían los titulares de todos los periódicos de Estados Unidos la mañana del 25 de Octubre de 1929. Pero también podría ser el titular de este portal en cualquier momento…

La crisis de 1929, según dicen los libros de historia y los manuales de la economía, ya que la gran mayoría de nosotros no había nacido, marcó un hito importante en la organización de los mercados financieros posteriores. Pero vamos por partes.

¿Qué sucedió hace casi 80 años, cuando se inició esos años denominados Gran Depresión? Todo comenzó, como hoy en día, unos años antes. La prosperidad y el crecimiento se iniciaron en los primeros años de la década del 20, en plena posguerra. El país más favorecido, a causa de su casi exclusión de la Gran Guerra, fue Estados Unidos, que se convirtió en el principal proveedor de productos alimenticios e industriales del mundo. En esa época se consolidaron sectores industriales nuevos como lo eran la industria eléctrica, la química, la petroquímica, la aeronáutica, la automotriz, el cine y la radiofonía. Eran los años dorados del consumismo. (Cuidado, no se confunda, estamos hablando de la década de 1920…)

La Bolsa de Nueva York se transformó en el centro de la economía mundial, donde llegaban capitales de todo el mundo. El resto del planeta, sin embargo, no crecía al ritmo de Estados Unidos. Hacia 1928, la acumulación de stocks empujó los precios hacia abajo, produjo desempleo y pérdida de poder adquisitivo de la población. Con todo, la especulación financiera siguió adelante.

¿En que consistía esa especulación financiera? Simple: la gente tomaba créditos para comprar acciones, que día a día, y desde hacía años, subían sus valores. Pero este valor no se correspondía con el valor real de las compañias. Era un valor “ficticio”. Lo que se denomina en la jerga “bicicleta financiera” (No, seguimos en la década del 20…)

Y finalmente sucedió lo inevitable. El 24 de Octubre de 1929 se produjo el crack. Wall Street se quebró. Más de 13 millones de títulos que cotizaban en baja no encontraron compradores y ocasionaron la ruina de miles de inversores que habían comprado acciones con créditos que ya no podrían pagar. Lo que se dice “apalancamiento” (No insista, estoy seguro que se trata de 1929…)

La gente entró en pánico. Y quienes poseían depósitos en cuentas bancarias corrieron a retirarlo. Pero fue tal la avalancha que los bancos no eran capaces de hacer frente a esa magnitud de reintegros. Ellos mismos se poblaron de deudas incobrables. Y a pesar que la gran mayoría de las entidades se negaron a refinanciar las obligaciones de sus clientes, en unos pocos años más de 600 instituciones financieras quebraron. Obvio, no se había inventado todavía el Plan de Rescate de Bush…

Fue el inicio de la Gran Depresión: una década de deterioro mayúsculo del nivel de vida, de enormes cifras de desempleo, de trabajadores vagabundos deambulando de un lugar a otro, huyendo de la miseria y en pos de la supervivencia.

La crisis de 1929 se expandió a todo el mundo, dando inicio a un periodo de contracción económica mundial, dejando atrás los años de consumo desaforado y de la especulación desenfrenada de Wall Street.

Evidentemente, muchos de los responsables de las grandes entidades financieras, los llamados CEOs, tiraron los libros de historia a la basura. El resultado es el que vemos en la actualidad: 3 de 5 bancos de inversión quebrados, salvatajes de entidades por doquer, contagio mundial, recesión, desempleo… Cualquier semejanza de la Crisis de 1929 con este negro 2008 NO ES PURA COINCIDENCIA.

El título es bastante elocuente, pero iremos paso a paso. Los Fondepósitos, o Fondos de Depósitos, invierten en depósitos bancarios de corto plazo. Por esta razón, obtienen rendimientos similares a ellos pero poseen ventajas fiscales.

Han sido la revelación de este año y una de las alternativas utilizadas por las gestoras para intentar compensar las salidas que se ha producido en la industria de los fondos de inversión desde el pasado verano, sobre todo de los monetarios y de la renta variable.

Estos, justamente, son los mayores competidores de los Fondepósitos, aunque en cuanto a la rentabilidad, los últimos no tienen competidores. Por ejemplo, las ganancias acumuladas por estos fondos están muy por encima de los monetarios: el Fondepósito Banesto, por caso, acumula una ganancia cercana al 9% en los últimos 12 meses, en contraste con el promedio de los fondos monetarios, que no llegan al 3%, muy por debajo de la inflación.

El patrimonio de los fondepósitos asciende a cerca de 3.500 millones de euros, con un incremento en este negro 2008 de casi 2.900 millones. Una envidia para cualquier categoría.

Entre las ventajas de estos fondos que invierten en depósitos se cuentan:

• Al llegar al vencimiento del fondepósito no se pagan impuestos
• Rentabilidades seguras producto del activo del banco: los depósitos
• Comisiones más atractivas

En fin, los especialistas aseguran que se trata de una moda que llegó para quedarse, a pesar de las estimaciones que dicen que la guerra de tipos de interés que se está desarrollando en el mercado bancario va a aminorar su marcha en los próximos meses, con la consecuencia de baja o desaceleración de los tipos de los depósitos.

Comencemos por el principio: las comisiones son el coste que tiene la colocación del ahorro en fondos de inversión, es decir, es la remuneración que obtienen las sociedades gestoras y los depositarios por los servicios que prestan.

Pero los pequeños inversores, aquellos que ponemos nuestros ahorros en alguno que otro fondo, no sabemos que comisiones nos pueden cobrar y cuales no. Tampoco conocemos los máximos valores que por ley nos pueden cobrar. De allí salió la idea de este post:sacar un poco a la luz aquello que siempre quisimos saber pero que nadie nos explicó.

Existen dos grandes grupos de comisiones, las soportadas por el fondo y las soportadas por el partícipe. Las primeras se aplican a todos los fondos de inversión como tales. La aplicación de las segundas dependen de la gestora o de la categoría del fondo.

Entre las que soporta el fondo se encuentran:

• Comisión de Gestión: la percibe la sociedad gestora como remuneración de sus servicios. Se puede fijar en función del rendimiento, del patrimonio o de ambos.

• Comisión de Custodia: la percibe el depositario como remuneración a sus servicios. Se fija en función del valor del  patrimonio custodiado.

• Otras Comisiones: el depositario, a su vez, puede cobrar otras comisiones por la realización de operaciones de compra-venta, cobro de cupones, etc.

Entre las comisiones que soportan los partícipes, o sea nosotros, son:

• Comisión de Suscripción: puede percibirla la Sociedad gestora y se aplica sobre el monto de la suscripción.

• Comisión de Reembolso: también puede percibirla la gestora y se aplica sobre el importe del reembolso, disminuyendo el mismo.

Una vez que sabemos por qué conceptos nos pueden cobrar, ahora podemos pasar al siguiente paso, muy importante a la hora de comparar a los distintos fondos: cuánto nos pueden cobrar.

Y en este sentido, tenemos que diferenciar a los fondos según los activos en que inviertan. La división la haremos entre los Fondos de Inversión Mobiliaria (FIM),  con tendencia inversora es a largo plazo, y los Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario (FIAMM), que por ley debe realizar sus inversiones en títulos de renta fija de vencimiento a corto plazo (hasta 18 meses) y elevada liquidez.

Las comisiones máximas de los fondos de inversión, entonces, serán:

• Comisión de Depósito: Para los FIM y los FIAMM: 0,2 por mil anual sobre el patrimonio
• Comisión de Gestión sobre el Patrimonio: 2.25% anual para los FIM y 1% anual para los FIAMM

• Comisión de Gestión sobre los Resultados: 18% anual para los FIM y 10% anual para los FIAMM

• Comisión de Gestión Mixta: 1.35% sobre patrimonio y 9% sobre los resultados para los FIM y 0.67% sobre el patrimonio y 3.33% sobre los resultados para los FIAMM

• Comisiones de Suscripción y Reembolso: en conjunto, un 5% del importe invertido o retirado para los FIM y un 1% para los FIAMM

Esperemos que les haya sido de utilidad

Y seguimos con nuestra serie de notas para saber la fiscalidad de los fondos de inversión en los distintos impuestos españoles. En esta oportunidad, le toca al Impuesto sobre el Patrimonio.

En primer lugar, hay que saber que la Ley del Impuesto sobre Patrimonio dispone que la suma de la cuota íntegra del Impuesto sobre Patrimonio más las cuotas íntegras del IRPF, no podrán exceder del 60% de las bases imponibles del IRPF.

De aquí se desprende una de las grandes dudas del impuesto: ¿Debemos incluir las participaciones en Fondos de Inversión a la hora de calcular el límite conjunto Renta-Patrimonio?

A estos efectos, no se tendrá en cuenta la parte de la base imponible del ahorro derivada de ganancias y pérdidas patrimoniales que corresponda al saldo positivo de las obtenidas por transmisiones de elementos patrimoniales adquiridos con más de un año de antelación a la fecha de transmisión ni la parte de las cuotas íntegras del IRPF correspondientes a dicha parte de la base imponible del ahorro.

Sí se incluyen en este computo las transmisiones de participaciones en fondos de inversión con más de un año de antigüedad en el patrimonio. En este caso se computa la renta y la cuota del IRPF a efectos del límite antes indicado.

De esta manera, para el cálculo de la base imponible de este impuesto, las participaciones de fondos de inversión deben valorarse por su valor liquidativo a 31 de diciembre de cada año.

El IRPF, en su última reforma, mantiene vigente el Régimen Transitorio de Transmisión de elementos adquiridos antes de 31/12/1994. Este régimen está referido a las participaciones de Fondos de Inversión adquiridas con anterioridad a 31 de diciembre de 1994, para los cuales existe una serie de reglas vigentes que afectan directamente a la fiscalidad de los fondos de inversión dentro de este grupo.

Este régimen transitorio establece:

• Por cada año de permanencia que exceda de dos desde la fecha de adquisición hasta el 31 de diciembre de 1996, se aplicará una reducción de un 14,28% sobre el importe de la ganancia patrimonial.
• Para transmisiones realizadas desde el 20/01/2006, el coeficiente reductor se aplicará en el momento del reembolso únicamente para la plusvalía generada hasta el 31/12/2005 y considerando el valor liquidativo de tal fecha – que es el valor a efectos del Impuesto sobre el Patrimonio-, siempre y cuando el valor de venta de las participaciones sea superior a la valoración de éstas a 31/12/2005. En el caso de que dicho valor de venta sea menor, se aplicarán los coeficientes a toda la plusvalía.

En otras palabras: cuando se vendan estos activos no tendrán que pagar (o pagarán de forma reducida en función de su antigüedad, computada hasta 31 de diciembre de 1996) por el beneficio obtenido entre la fecha de su compra y el valor teórico de esos activos al 20 de enero de 2006 (en algún caso como las acciones cotizadas el valor de referencia que se toma es el del 31 de diciembre de 2005).

Pero en cambio si tendrán que pagar por las plusvalías o beneficios obtenidos entre el valor teórico calculado a fecha 20 de enero de 2006 y el valor real de venta obtenido en la fecha en que se venda finalmente el activo en cuestión.

Próxima Entrega:

• Fiscalidad de los Fondos de Inversión (Parte III) - Impuesto al Patrimonio