Fuente del artículo: Morningstar.es

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El sistema de pensiones en España incluye tres pilares: un programa de Seguridad Social casi universal, los planes de pensiones del empleador y sus seguros, que son principalmente patrocinados por grandes empresas y penetran de forma moderada pero significativa en cada uno de los productos de ahorro para el retiro. La población de España está envejeciendo rápidamente, y, al igual que muchos países desarrollados, España debe actuar pronto para evitar déficits significativos en sus programas públicos de pensiones de jubilación.

Estadísticas Generales

Unos 44 millones de personas viven en España. Aproximadamente 20 millones de ellos son trabajadores (de los cuales, a su vez, cerca de 2 millones son extranjeros). Más de 8 millones de personas reciben beneficios del Seguro Social: la mayoría son jubilados, pero un número importante son trabajadores con discapacidad. En el 2006, el producto interno bruto de España (PIB) fue de $ 1,2 billones. En 2004, la esperanza de vida al nacer era de 83,8 años para las mujeres y 77,2 años para un hombre.

Seguridad social

El sistema de Seguridad Social cubre a casi todos los trabajadores, con un programa principal relacionado a los trabajadores industriales y comerciales y los programas más pequeños, es decir, trabajadores por cuenta propia, agricultura, minería, diversas categorías nacionales y otros.

El gobierno central y el personal militar tienen sus propios planes de pensiones. La tasa de cotización obligatoria es del 28,3 por ciento para el programa principal (el empleador paga un 23,6 por ciento y el trabajador paga un 4,7 por ciento). El impuesto se calcula sobre los ingresos anuales de hasta casi 35.000 euros (un punto relativamente alto en la distribución de los ingresos de los trabajadores españoles).

Para poder gozar los beneficios de la jubilación o de los planes de pensión, los trabajadores deben tener 65 años de edad y haber trabajado por lo menos 15 años. Los beneficios iniciales son determinados por los años de empleo y el promedio más alto de los 15 años de ganancias, y estos ingresos están indexados en los precios al consumidor.

Con un historial de trabajo de 35 años, un trabajador español (con ingresos anuales de unos 25.000 euros) recibirá aproximadamente el 90 por ciento de sus ganancias antes de la jubilación a los 65 años. La generosidad de los programas de pensiones españolas del sistema de Seguridad Social se ilustra, según la Organización para la Cooperación Económica y cálculos para el Desarrollo, por el promedio del valor presente esperado de los beneficios del Seguro Social (que es más de € 300.000 en España) en comparación con los $ 200.000 en los Estados Unidos, a pesar de los niveles salariales más altos de Estados Unidos.

Los trabajadores españoles pueden tomar la jubilación anticipada a los 60 años, en diversas circunstancias pero con beneficios reducidos. España también permite la jubilación gradual. Los trabajadores que continúan con sus labores después de 65 años reciben beneficios ligeramente superiores (y las contribuciones ya no son necesarias). La edad media de jubilación en España es de 63 años.

Según datos de Asociación Española de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (Inverco), el patrimonio de los fondos de inversión cerró el pasado mes de febrero con un incremento del 0,50%, lo que supone un aumento de 717 millones de euros, hasta los 138.887 millones.

En el mes de febrero, se hubo una evidente mejora progresiva del sector, dado que las suscripciones netas estimadas fueron de 74 millones de euros, ya que las suscripciones brutas llegaron a 5.119 millones de euros, mientras que los reembolsos fueron de 5.045 millones de euros.

Respecto a la rentabilidad, los fondos de renta variable se vieron revalorizados, ya que la renta variable internacional EE UU se revalorizó un 17%, mientras que un la renta variable internacional lo hizo un 15% y Europa y Emergentes un 13%.

Por ultimo, el número de partícipes también se vio incrementado en febrero de 2011 situándose en 5,33 millones, lo que representa un aumento de 19.524 partícipes con respecto al mes de enero, es decir un 0,4% más.

Según previsiones presentadas por Inverco (Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones), se espera que la industria de fondos de inversión logre 4.000 millones de euros en suscripciones netas en 2011, lo que podría suponer un incremento del 7,7% respecto a 2010.

En términos generales, el volumen de fondos podría situarse en torno a los 234.700 millones de euros durante este año, con lo que, según explico el presidente de Inverso, si los mercados de renta variable y la prima de riesgo se tranquilizan pueden favorecer tanto a los fondos ligados a bolsa como a los vinculados a renta fija.

En el pasado mes de enero, los fondos contabilizaban un total de 217.984 millones de euros, de los que 138.061 millones correspondían a fondos mobiliarios y 6.106 millones a inmobiliarios.

En este sentido, Inverco prevé que a cierre de 2011 el volumen de fondos mobiliarios se sitúe en 143.300 millones, mientras los inmobiliarios tendrán un volumen de 5.000 millones, lo que supone una reducción de más de 1.000 millones de euros.

Por su parte, en cuanto a los fondos de pensiones, Inverco prevé que en 2011 se incrementen un 6,8%, lo que supone 5.700 millones de euros más, que situaría el volumen total en 90.500 millones de euros a cierre del ejercicio.

Los que se destacan son los planes del sistema individual, con 56.400 millones de euros, un 7,3% más, seguidos de los planes del sistema de empleo, con 33.000 millones, un 5,6% más y el sistema asociado, con 1.100 millones, un 13,3% más.

Asimismo, lo que se refiere a la rentabilidad, se sostiene que los fondos domésticos podrán aportar unos 5.200 millones de euros, mientras que la revalorización de los fondos de pensiones podría aportar al patrimonio unos 3.200 millones de euros.

Por otro lado, cabe destacar que durante el 2010 la industria de los fondos de inversión se ha visto seriamente perjudicada por el impacto de los depósitos a plazo, ya que estos se encontraban ofreciendo buenas rentabilidades a medio plazo (de hasta el 5% a 12 meses).

Tal es así, que en 2010 el patrimonio de los fondos cayo un 4,6%, lo que representa una salida de 10.533 millones de euros.

En este sentido tanto el presidente de Inverco, Mariano Rabadán, como el vicepresidente, reconocieron que los depósitos han perjudicado la industria de los fondos, aunque se espera que el impacto sea menor durante este año.

En este sentido, subrayaron que la industria debe lograr impulsar al inversor hacia un perfil más arriesgado, con fondos más a largo plazo, ya que en el corto plazo cuentan con la gran competencia los depósitos, así como también ampliar la oferta de fondos de inversión, con lo que el inversor podría verse atraído a diversificar su cartera.

Otra cuestión a tener en cuenta, es que la capacidad de ahorro de las familias también ha disminuido con lo que cada ves es menor el dinero que pueden destinar a este tipo de productos.

Además, no hay que olvidar las importantes ventajas fiscales que proporcionan este tipo de productos, ya que los traspasos entre fondos no tributan.

En cuanto a la liquidez, hay que resaltar que los fondos otorgan una gran liquidez al inversor, la cual es mayor a la que puede otorgar la bolsa o los depósitos por las penalizaciones que conllevan.

En este sentido, los últimos datos disponibles de Inverco de 2009, demuestran que 5.638 beneficiarios utilizaron los fondos por enfermedad grave, con un importe total de 35,3 millones, mientras que por desempleo prolongado lo hicieron 43.428 millones, con un total de 219,8 millones de euros. En conjunto, ofrecieron una liquidez de 49.066 millones de euros.

El sector de los fondos de inversión ha visto que durante el pasado 2010 los inversores han incrementado el apetito por el riesgo, y para este 2011 las perspectivas también se podrían conducir en este sentido.

Los expertos aconsejan para este año continuar por este camino, ya que se puede anticipar que la liquidez seguirá siendo pobremente remunerada debido a que no se conocen previsiones sobre subidas de los tipos de interés a corto, medio o largo plazo, con lo cual los activos considerados seguros pueden hacer que el inversor vea como sus inversiones pierden cada ves mas rápido su poder adquisitivo.

Por este motivo es que se aconseja tomar posiciones más agresivas, ya que este 2011 seguramente recompensara mejor a los inversores más valientes. En este sentido, la renta variable la categoría que mejor se ha comportado en 2010 en cuanto a los rendimientos ofrecidos a sus inversores, con rentabilidades que llegaron hasta casi el 20% en el caso de la renta variable emergente.

Concretamente, las mejores categorías en 2010 fueron la renta variable emergente quien obtuvo en 2010 un rendimiento del 19,52%, seguida por la renta variable EEUU con el 16,48%, la renta variable internacional el 16,04 y la renta variable Japón con el 11,72%.

Para este 2011 la renta variable emergente también será una de las preferidas, y los expertos consideran que continuara liderando las ganancias, pero siempre que invertimos en renta variable es aconsejable la diversificación, dado que de esta forma podremos cuidar mejor nuestras finanzas, y a la vez obtener algún beneficio adicional al estar cada vez más cerca de los movimientos de las bolsas mundiales.

Asimismo, cabe destacar el comportamiento que ha logrado la deuda pública a largo plazo, donde los países periféricos con ausencia de eventos de crédito, se encuentran remunerando a los inversores por encima de su nivel medio histórico.

La renta fija privada, seriamente queda casi descartada de una cartera diversificada, ya que ni los niveles actuales, ni el margen que ofrecen sobre las emisiones de gobierno justifican el mantenimiento de estos activos. Solo las emisores con calificaciones crediticias inferiores, acompañada de una adecuada diversificación para disminuir el riesgo total, y en deuda de países emergentes, pueden ser viables más por la favorable evolución estimada de sus divisas en relación al euro, que por la remuneración en sí de los bonos.

Por su parte, los fondos de renta variable española han cerrado 2010 con perdidas del 12,30%, con lo que para 2011 quizás la bolsa española se podría mantener al margen de la recuperación, aunque los expertos opinan que podría se que en la medida que se vayan aprobando las reformas y se consiga reducir el riesgo país, se irá cerrando el desfase respecto del resto de las categorías.

En cuanto a la renta variable EEUU, aunque ha experimentado uno de los mejores rendimientos del 2011, para este 2011 los expertos consideran que podría seguir creciendo por debajo de su potencial ya que este año se perciben más cantidad de dudas sobre su economia.

En resumen, se prevé que la renta variable emergente continúe durante el 2011 liderando el ranking de las mejores categorías.

Según datos preliminares obtenido por Inverco, durante el pasado mes de enero el patrimonio de los fondos de inversión creció un 0,30%, siendo esta la primera subida desde marzo de 2010.

Gracias al buen comportamiento de los mercados de renta fija como de renta variable, el patrimonio total de los fondos aumentó en 448 millones, a pesar de que se registraron reembolsos netos por valor de 675 millones de euros, equivalentes al 65% de los producidos en diciembre.

Concretamente, las suscripciones brutas de los fondos de inversión alcanzaron en enero 4.188 millones de euros, mientras que los reembolsos se situaron en 4.863 millones de euros, lo cual supone unos reembolsos netos de 675 millones de euros.

Asimismo, también se ha registrado un ligero incremento del número de partícipes, el cual se situó en enero en 5.360.525, lo que representa un aumento de 42.323 partícipes con respecto al mes anterior, es decir un 0,8% mas.

Por su parte, el patrimonio gestionado por los fondos de renta variable mixtos ha aumentado en términos netos en 300 millones de euros y los puros de bolsa, en otros 100 millones. Esto indica que los partícipes buscan, cada vez más, productos que aporten valor a sus carteras.

Por ultimo, en enero se han registrado rentabilidades positivas en todas las categorías, excepto en los fondos inmobiliarios que cayeron un 0,30%. Los fondos que más se han revalorizado son los de renta variable (+2,9%), seguidos de los de inversión libre (+1,5%); mixtos de renta variable (+0,7%); mixtos de renta fija y garantizados (+0,5%) y renta fija a corto plazo (+0,2%).

A pesar de la crisis financiera, los Fondos Cotizados (ETF) son uno de los productos que mejor han sobrevivido a ella, tras cerrar el 2010 con un record histórico, ya que poseen un patrimonio bajo gestión de 1,23 billones de dólares, lo que supone un crecimiento del 73% desde fines de 2008.

Este creciendo es atribuible a la amplia gama de ETFs que podemos encontrar en el mercado, ya que actualmente existen más de 1.500 fondos cotizados, frente a los 500 que había a comienzos de 2007.

Recordemos que los Fondos Cotizados cuentan con la ventaja que poseen los fondos de inversión, como lo es su diversificación, conjuntamente con su principal característica que es cotizar como una acción, con lo cual pueden comprarse y venderse en tiempo real.

Lo que hacen los ETF es replicar a un índice de Bolsa, de renta fija, de materias primas, entre otros.

Cabe destacar que además los fondos cotizados poseen unos costes de gestión muy reducidos en comparación a otro tipo de fondos, como podrían ser los fondos de inversión indexados que en algunos casos, éstos lo triplican, y el hecho de tener la posibilidad de utilizar en, muchos casos, el formato inverso, que actúa en sentido contrario al mercado bursátil o de renta fija al que el ETF replica, algo bastante interesante para invertir en momentos bajistas.

Por volumen de activos, Asia es el país que hasta el momento lidera el crecimiento con un 35% en 2010, a quien le sigue Japón con un 21,6%, hasta los 30.000 millones de dólares, y Canadá, un 24,8%, hasta los 35.600.

Por su parte, Europa ha registrado un crecimiento mas reducido, pero también interesante, del 15,4%, lo que representa cerca de 262.000 millones de dólares.

El inversor europeo utiliza los ETF principalmente para completar su cartera de renta variable, ya que el 60% de los productos que se comercializan en Europa están ligados a índices de bolsa.

En cuanto a los ETF de renta fija y materias primas también han experimentado un gran crecimiento en los últimos años, junto a los fondos cotizados inversos, que permiten beneficiarse de la caída de un índice de renta variable.

España, a pesar de algunas trabas fiscales aplicadas al igualarse el tratamiento de todos los fondos cotizados, sean fondos o sicavs, eliminando la retención fiscal que se aplicaba a estos últimos antes de la reforma, es un sector que también crece de forma importante, ya que a cierre del mes de noviembre se habían contabilizado operaciones por valor de 5.786 millones de euros, es decir, un 83% más que en noviembre de 2009.

Según BME, por patrimonio gestionado, se ha triplicado el volumen de activos gestionado por los ETFs en los últimos dos años, al pasar de 9.884 millones de euros al finales de 2008 a 35.201 en la actualidad.

En la Bolsa española ya cotizan 65 ETF’s (de Lyxor AM, BBVA AM y Deutsche Bank), lo que supone más del doble que en 2009, y se prevén muy buenas perspectivas para 2011 en cuanto a continuar incrementando su tamaño.

El 2010 se ha ido y es hora de hacer un balance general de cuales fueron los fondos de inversión que mejor se han comportado durante el 2010 desde el punto de vista de rentabilidades.

Hay que tener en cuenta que este 2010 no ha sido fácil para nadie, ni para la bolsa, ni para las gestoras y entidades financieras que han tenido que llevar adelante el difícil momento que le toca atravesar a la economía, no solo española, sino que también a nivel mundial.

Sin duda, durante el 2010 uno de los fondos mas destacados fueron los de Renta Variable Emergente, sobre todo de fondos que invierten en empresas de países como Tailandia, Indonesia, Malasia, India, Rusia o China.

También cabe destacar los fondos que invierten en países como Asia, África, Oriente Medio y América Latina, donde en muchos de estos fondos podemos encontrar rentabilidades superiores al 40% en 2010, gracias a buena marcha económica que están experimentado estos países, los cuales actúan como potencias de la economía mundial.

Asimismo, otras categorías destacadas son las de bolsa del sector oro o Bolsa norteamericana de pequeñas compañías, las cuales han logrado rendimientos medios del 51% y el 35% respectivamente.

Del lado más oscuro del ranking, se encuentran los fondos que han obtenido rentabilidades negativas, entre los cuales se encuentran los fondos de renta variable española, que a pesar de algún repunte durante el año, cerrara con pérdidas superiores al 10%.

Aquí le dejamos el ranking con los Mejores Fondos de Inversión 2010:

En el día de hoy Inverco ha dado a conocer los datos que cierran este año 2010, y el patrimonio de los fondos de inversión lo hace con una caída del 15%.

Concretamente, el patrimonio de los fondos de inversión ha cerrado este 2010 en 138.645 millones de euros, lo que representa una disminución del 15% respecto a fin de año de 2009.

Esta disminución registrada se debe en gran parte a la inestabilidad en los mercados financieros, especialmente los españoles, tanto de renta variable como de deuda pública y privada, que han provocado un aumento en el volumen de reembolsos y su desplazamiento hacia depósitos bancarios los cuales a largo plazo se encuentran ofreciendo interesantes remuneraciones, al consumo o reducción del endeudamiento de empresas y familias.

Tal es así, que durante el 2010 se registraron reembolsos netos por un total de 23.631 millones de euros, casi el doble que en el año 2009.

Por su parte el número de partícipes también se ha reducido a lo largo de este año, situándose en 5,33 millones, lo que supone una reducción del 5% durante 2010.

En cuanto a la rentabilidad anual ofrecida por los fondos de inversión en 2010, el mejor comportamiento lo han registrado la renta variable internacional emergente, la cual se revalorizó un 22%, y la renta variable internacional de Estados Unidos que repuntó un 20%.

Según Angel Martínez Aldama, director general de Inverco, durante el 2011 los fondos de inversión podrían tener una evolución positiva si la economía experimenta mejorías y el ahorro de las familias crece, por lo que en un escenario razonablemente optimista los fondos monetarios y los productos de renta fija a corto plazo podrían ofrecer una rentabilidad del 2%.

A su juicio, a medio plazo el entorno es positivo, aunque el año 2011 se presenta vertiginoso, y la reforma de las pensiones podría elevar la necesidad de disponer de ahorro privado, fomentando el crecimiento de estos productos.

Según datos de Inverco (Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva), al cierre del pasado mes de noviembre el patrimonio de los fondos de inversión ha vuelto a registrar una caída, esta vez ha sido de casi un 3% intermensual.

Es una realidad que este año 2010 no ha sido un buen año para los fondos de inversión, y esta nueva disminución del mes de noviembre lo continua demostrando.

Concretamente desde el año 2008, con el estallido de la crisis económica, el patrimonio de los fondos de inversión comenzó con su tendencia bajista que aun no ha tenido un freno.

El mes de noviembre ha cerrado con un total de activos bajo gestión de 140.293 millones de euros. Los reembolsos netos ascendieron a 2.830 millones de euros, superando de esta forma en el total del año los 20.000 millones de euros.

Sin duda noviembre ha sido uno de los peores meses de este año 2010, con un panorama claramente negativo, donde los reembolsos continúan superando a las suscripciones, y los participes continúan retirando sus inversiones, ya que los datos de Inverco señalan que los partícipes a fin de noviembre disminuyeron en 81.300, sumando más de 5,372 millones.

Asimismo, el vencimiento de 1,9 mil millones de garantía de los fondos garantizados explica, en parte, este descenso patrimonial, ya que esta categoría ha sufrido reembolsos por valor de 700 millones de euros y una depreciación de sus activos de otros 900 millones.

Más allá de la inestabilidad financiera que esta afectando a toda la región europea, a estos factores también hay que sumarle la crisis de Irlanda y la vigente guerra de depósitos donde las entidades ofrecen rentabilidades de hasta el 5%.

Por ultimo, en relación a los rendimientos de los fondos en noviembre, sólo los fondos de inversión libre han dejado un rendimiento positivo, ya que las categorías de fondos monetarios, fondos de renta fija corto plazo, y fondos garantizados han registrado perdidas.

En fin, para este mes de diciembre los datos tampoco son nada alentadores, ya que todas las entidades centran su atención en las típicas Campañas de Planes de Pensiones, con lo que se espera que en diciembre se registren nuevos descenso en el volumen de activos de las instituciones de inversión colectiva.